Nagy Erika, az ING Befektetési Alapkezelő Zrt. értékesítési és üzletfejlesztési igazgatója

Lelassult a világgazdaság növekedése 2008 ősze óta. Ehhez hozzájárult a hitelválság, majd azt követően a tőkeáttételes pozíciók leépítése is. Az utóbbi években a kormányok a korábbi számottevő fiskális ösztönzők után az egekbe szökött költségvetési hiány csökkentésére kényszerülnek, de a különböző gazdasági szereplőknek (országoknak, önkormányzatoknak, lakosságnak) még mindig túl sok a hitelük és kevés a megtakarításuk. Ezért a fejlett gazdaságok növekedése az előttünk álló években feltehetően még mindig a hosszú távú átlag alatt alakul majd. Ilyen környezetben nem könnyű jó megtérülést elérni. A jó minőségű, hosszú lejáratú szuverén államkötvények hozama az elmúlt években drasztikusan csökkent, és jelenleg már a 2 százalékot sem éri el. A jó minőségű kötvények hozamszintje tehát alacsony, a részvénypiacokon pedig nagy volatilitás mellett bizonytalanok a hozamok.

A bóvli (nem befektetési minősítésű, más néven magas hozamú) kötvények piacán eközben pozitív fejlemények bontakoznak ki. A vállalati szektor erős fundamentumokkal rendelkezik. Egyre inkább úgy tűnik, hogy a vállalatok hatékonyan kezelték a mérlegeiket.